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实地调研华东PTAampMEG产 [复制链接]

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安如泰山

信守承诺

PTA、乙二醇是生产短纤等聚酯产品的重要原材料,而江浙两省为聚酯企业分布最集中地带。年5月24-28日,国投安信期货北京分公司联合研究院化工团队与投资咨询部深入华东地区,走访聚酯产业链上下游企业,深度调研行业供需格局,助力产业客户更好地规避风险。

华东PTAMEG产业链走访调研日记DAY1

民营炼化企业A

A企业是一家国内龙头的生产PTA及聚酯产品的民营炼化企业。A企业的两套PTA新装置,一期产能万预计7月底投产,二期产能相近,预计年底投产。新装置采用了最新的技术在控制加工成本上有一定优势,属于业内第一梯队水平。该企业近几个月合约减量50%,5折供应。减量供应的主因是近期PTA加工利润低导致部分企业亏损,以及安排装置检修。近期PTA加工利润亏损主要因为节后醋酸价格上涨过快,摊到平均加工成本达到了-元/吨,挤压了加工利润。同时煤价及海运费的上涨也是影响成本的主要因素,大连到华东的船运+码头费成本在70-80元每吨左右。需求方面,今年PTA出口需求较为亮眼。欧洲地区以及越南、台湾地区需求都很好。不过由于印度疫情对海运的影响,运输仓位及运力严重不足,影响了出口的整体情况。预计下半年船运情况环比会有改善,所以全年出口都会不错,但明年国外疫情好转后出口应该会下降。A企业在期货工具的使用上参与度较高,主要在日常合约的基差点价以及套保锁定加工利润。PTA期权方面因为顾虑期权量较小流动性不足,参与度不高。对于当前的PTA行情,行业普遍认为当前PTA估值偏低,生产商处于亏损状态。但是当前库存较高,产品自身驱动力弱,只能跟随成本波动。如果后期库存继续下降到一定水平,自身基本面驱动才有望走强。

全产业链民营炼化企业B

B企业是家拥有千万级聚酯产能,从下游延伸到上游的全产业链民营炼化企业。近期大厂的聚酯库存压力都较大,并进行了多轮降价促销和主动减产。今年受房地产的带动,家纺需求较好,加弹厂开工率、新增量都表现不错,POY到加弹环节健康。但服装受疫情冲击较大,FDY新增产能多,一直难以去化。还有切片的需求也很难增长,今年的减产主要在FDY与切片上。同时高温天气也不利于聚酯的保存,所以6月聚酯的整体开工预计降至91%。B企业长丝的出口主要在东南亚,土耳其,南美的巴西等地,近年受疫情的影响较大,不过近期有缓慢恢复。印度订单的回流,对家纺民纺有一定提升,但对化纤产品提升不大。化纤价格高位下跌,不稳定的价格对需求有所抑制。乙二醇方面:目前除卫星的新装置外,其他新装置暂时都有延后。总体的供应趋势有压力,但产量爬坡速度较缓。进口增量有限,5月进口量70万吨左右,6月稍有增加。考虑限电的因素,后期煤制乙二醇的负荷也不会很高,供应主要还是
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